2017年降息还是升息？
非常赞同“水无常形”的说法，利率政策本来就是非常灵活的货币政策工具之一。 其次，预测利率走向本身就是一件很困难的事情，更无法准确预测具体时点的利率水平。对利率水平的走势做出判断是央行最不愿意公布的，也是外界最难猜测的（因为可以有多种解释）。
分析利率趋势必须结合通胀、就业等情况来综合判断。从目前看，美联储加息的紧缩预期已经传递到了全球，包括我国在内的各国央行都在采取不同措施抑制资产价格泡沫和通膨风险，在这种情况下，很难说利率就一定向哪个方向倾斜。 事实上，近一段时间国内宽松的流动性环境使得资产市场价格持续上行，这显然跟目前的降息空间越来越小是矛盾的，也必然导致政策的转向。
但是，宽松的环境对于市场信心恢复，经济平稳运行并不是坏事。我仍然坚持之前的观点，在特定条件下，即使利率上升，也应该保持流动性充裕，这有利于降低融资成本，改善企业现金流，刺激有效需求。 所以问题就变成，当前我国是否处于这个“特定条件”之下？我的答案是确定的，目前中国确实处于“特期”之中，而且，从美联储加息的进程来看，此时不把握机遇，将来可能更难。
尽管降息降准等货币工具还有很多，但是在特定条件下，央行应该且有必要采用更加积极的财政政策和货币政策。 在我们看来，目前中国金融体制存在两大问题：一是金融脱媒，二是金融监管。两个问题密切相关，金融脱媒使得银行负债端资金供给减少，同时降低存款准备金率增加基础货币投放受到限制；而金融监管的加强使得银行难以通过表外业务实现盈利目的，从而增加银行的资产负债管理压力。 要想进一步放松货币政策，就必须得解决这两个问题中的一个或者两个。